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La tasa y los precios rígidos

Submitted by jmkeynes on 16 September, 2008 - 12:03

Como bien sabemos o por lo menos asi nos enseñan cuando la oferta monetaria se expande (suponemos una oferta exogena) la tasa de interes baja y si seguimos el razonamiento IS-LM el producto creceria porque se desplaza LM. Hasta aca no parece haber complicaciones pero tomando en cuenta que partimos del equilibrio Md=Ms/p con lo cual si despejamos nos quedaria p=ms/md con lo cual aumentos en la oferta monetaria llevarian a aumentos de precios y por consiguiente el efecto Fisher haria que ese aumento de precios se refleje en la tasa de interes y todo vuelva al punto de partida. Ahora si seguimos a Keynes y no al IS-LM vemos que el Efecto FIsher no tiene sentido ya que supone que cuando los agentes esperan que aumente el nivel de precios esto se refleja en un aumento de la tasa de interes dejando nulo el efecto, cuando en realidad el aumento de la inflacion esperada no va a la demanda de dinero sino a la curva de eficiencia marginal (puede que ambas aumenten pero claramente emk va a aumentar mas). Dejando de lado entonces el efecto Fisher la demanda agregada se desplaza cortando a la oferta agregada (pendiente positiva) en un nivel superior de precios, (como ya habiamos visto).

En conclucion el dinero es neutro y exogeno, como vemos cuando se hace politica fiscal expansiva el producto crece nominalmente en el corto plazo pero no realmente porque los precios aumentan en igual proporcion.

¿Como soluciona esto Keynes?

Con las rigideces de precios y W en el corto plazo, si los precios fueran rigidos no habria aumentos de precios (caida del W real) cuando la oferta monetaria aumente, con lo cual el producto aumentaria en terminos reales. Al caer la tasa de interes la inversiones se ven alentadas y esto hace cecer el Y (mas el efecto del multiplicador).

Cabe destacar que esta vision es abordada tambien por Krugman quien en su manual de CI acepta el efecto Fisher en el largo plazo con lo cual llega a la contradiccon siguiente:

EN el corto plazo: aumenta Ms, p rigidos, cae la tasa de interes, aumenta el tipo de cambio y se deprecia la moneda y crece Xn.

EN el largo plazo: aumenta Ms, aumentan precios, aumenta tasa de interes y cae el Tipo de Cambio lo que hace apreciar la moneda y caer Xn.

Claramente si los precios no son rigidos es dificil afectar la tasa de interes con politica monetaria expansiva; mismo Keynes admite que a largo plazo la politica monetaria pierde efecto sobre la tasa de interes y no es que haya aceptado el "efecto Fisher" solo que la tasa de interes es un fenomeno central en el analisis keynesiano y no es una variable que solo dependa de la Om, tambien hay custiones psicologicas por detras como la conformacion del sistema financiero, el nivel de producto, la preferencia por la liquidez, etc.

Saludos espero les haya servido de algo!!!

Algunas reflexiones sobre inversiones en la bolsa

Submitted by Sacberis on 9 September, 2008 - 02:25

Cifras recientes de EU-Septiembre 2008.

Una recesión, técnicamente hablando, es una caída del valor de la producción nacional (medida por el PIB) por dos trimestres consecutivos. Por el momento esto no se ha dado pues el jueves pasado, 4 de septiembre de 2008, se anuncio que el PIB de USA del segundo trimestre (abril-junio) creció un 3.3% con respecto al PIB observado en el mismo trimestre del 2007. Esto se debió a un fuerte incremento de las exportaciones, fenómeno causado por la reciente depreciación del dólar por una menor demanda de dolares ante bajas tasas de interés en USA, como referencia es útil mencionar las tasas de los Fed funds que están alrededor del 2% en estos días. (Si deseas más información sobre las tasas de interés de EU, te recomiendo que consultes la página del Banco central de Estados Unidos o Federal Reserve).

Ideas sobre inversiones en el mercado de capitales.

A continuación quiero narrar mi experiencia en el mundo de las inversiones en valores. Hace tiempo me enfrenté a la disyuntiva de invertir cierta cantidad de dinero y había varias opciones entre los instrumentos de inversión que podía utilizar.

Uno de los modelos que encontré en un libro de texto de finanzas menciona que el precio de las acciones están vinculados con los dividendos y con las tasas de interés de los mercados financieros. Está relación indica que los pagos futuros de utilidades (llamados dividendos) a los tenedores de acciones son la razón principal para que un papel emitido por una empresa tenga algún valor monetario. Además de los flujos de efectivo futuros esperados para un accionista se tiene que considerar qué otras opciones de inversión hay en el mercado de valores financieros. Por ejemplo, digamos que cuentas con 10 mil pesos y que el valor actual de las acciones que te interesan es de $10 cada una, entonces puedes comprar 1000 acciones que dan el derecho a obtener cierta cantidad de dinero en el futuro que provendrán de las ganancias que haya obtenido la empresa o empresas en las que hayas invertido, esta cantidad de dinero es incierta. Supongamos que hay otra oferta enfrente de ti que te propone que compres papel gubernamental a descuento con una tasa previsible. Esa es la tasa de descuento que tendrás que aplicar a los valores futuros esperdos de la acción para saber si tiene un valor de equilibrio.

Punto clave en Negocios, el fondo de estabilización del poder de compra.

Submitted by Sacberis on 7 September, 2008 - 14:44

Hay un tema que se estudia en la carrera de Economía que es el de la depreciación del capital. En términos simples podemos decir que la depreciación es la pérdida de valor del capital, que puede tener una forma concreta como un activo, una máquina, por ejemplo. El tema de la depreciación es valioso porque le permite a la empresa considerar un aspecto de su existencia que puede causarle problemas si no es atendido adecuadamente. Aunque hay empresas, informales sobre todo, que subsisten sin estas consideraciones gracias a diversos factores que pasan inadvertidos por el empresario y que no son el tema de este escrito. A continuación quiero escribir algunas palabras que permitan entender por qué es importante el concepto de depreciación.

Vámonos con un ejemplo concreto: Supongamos que el empresario Rodríguez ha comprado una máquina para bordar logotipos en playeras y que ésta tuvo un costo de $50,000.00 en enero del año 2008. Este dinero lo obtuvo de su cuenta bancaria donde guarda el dinero que su padre le heredó. Este dinero es, por lo tanto, parte del capital (o poder de compra) con que cuenta el Sr. Rodriguez. Mantener el valor real del capital es importante para las inicitivas empresariales.

Ahora viene la parte esencial del concepto. Acompáñeme con el ejemplo. La bordadora adquirida en el mercado a un precio de $50,000.00 tendrá una reducción en su precio debido al desgaste por el uso. Supongamos que la máquina tendrá un precio 20% menor en el siguiente año. Para obtener el precio de la máquina al final del año el economista del Sr. Rodriguez multiplicó así $50,000.00 x 0.80 = $40,000.00. ¿Qué implicaciones tiene este precio en el balance del Sr. Rodriguez? La respuesta es sencilla, perderá valor el activo fijo. Si el precio de mercado de la máquina se redujerá el 20% previsto entonces el valor de los activos fijos de la empresa Rodriguez serían menores y el Sr. Rodriguez tendría menos riqueza que al principio del año y si entendemos que la riqueza puede generar más riqueza podemos entender que el empresario tendría un balance económico deteriorado respecto al principio del año, para lo cual vemos la necesidad de plantear soluciones.

¿Por qué es importante este fenómeno económico que describí? Mientras el valor de la máquina se reduce también se deteriora el poder de compra del empresario, pues si el empresario quisiera comprar una máquina nueva para sustituir la anterior, por ejemplo, entonces, al salir a vender la máquina adquirida sólo tendría $40,000.00. Así que la importancia de la depreciación radica en que considerarla permite mantener estable el poder de compra. Y esto se logra sencillamente incorporando en el precio de su producto un cargo por depreciación que le permita acumular cierta cantidad de dinero para estabilizar su poder de compra.

Para mostrar cómo se hace lo anterior formulemos un escenario con varias cifras probables. El precio sin depreciación del artículo producido por el Sr. Rodriguez es de $2.40 y en el año venderá 20,000 unidades. Si tenemos espacio para aumentar el precio del producto sin deteriorar las previsiones de ventas debido a que el precio promedio del mercado es más alto y que tenemos una baja elasticidad precio de la demanda. Entonces, para salvaguardar el poder de compra del Sr. Rodriguez que al principio del año era de $50,000.00. tenemos que al final del año se habría tenido que formar un fondo de compensación de la depreciación por $10,000.00 que fue lo que perdió en valor la máquina que adquirimos en enero de 2008. Por lo tanto, bajo el escenario propuesto de ventas de 20,000 unidades, se requeriría un cargo por depreciación de $0.50 que debemos sumar al precio del producto para acumular el fondo de estabilización del poder de compra. De esta forma, salvaguardamos su poder de compra, para así mantener estable la riqueza y la sólidez de la empresa lo que tiene como consecuencia seguir produciendo los bienes y servicios que podrá llevar al mercado para su venta.

Como podemos ver el cáculo de la depreciación tiene implicaciones sobre los resultados económicos de la empresa. Este caso simple se puede complicar introduciendo elementos económicos probables como la inflación en el precio de las máquinas, en el caso de que el empresario quisiera comprar una máquina nueva cada año para sustituir la anterior, y si la máquina es importada se tendría que considerar el tipo de cambio futuro esperado en el cálculo de la estabilización del poder de compra.

Además, la depreciación tiene otras implicaciones para la empresa pues, en México, la utilidad que es considerada para el reparto de utilidades para los trabajadores es la que se calcula después de la depreciación. Es decir, que sin el cálculo de la depreciación la empresa pierde capital y recibe aún menos premio monetario por su contribución en la satisfacción de necesidades materiales de consumidores y de empleados.

Que ocurre con la distribucion de los ingresos

Submitted by Gustavo sepulveda on 2 September, 2008 - 00:09

Todos los dias me pregunto que hace que existan mas indices de pobreza, ¿por que la poblacion sufre tanto cuando afrontan sus obligaciones y objetivos economicos?, ¿sera por que no saben gastar el dinero que poseen y lo despilfarran? o ¿acaso sera por que no alcanza para cubrir todos los gastos que el individuo adquiere cuando tiene una vida constituida?

Realmente la distribucion del ingreso continua siendo un muro entre la satisfaccion de las necesidades por lo menos basicas y la generacion de monopolios cada vez mas ricos. parece que aun no somos libres como tal ante la imposibilidad de dirigir nuestra propia vida economica, estamos atados por la cadena de la reparticion que en muchos sectores aun no funciona. La injusta distribucion del ingreso flajela a la poblacion mas vulnerable a cambios economicos (toma de decisiones)arrojandola al silencio apenas observando como su vida esta cada vez mas deteriorada y las oportunidades son casi nulas. ¿de que lado falla esta cadena?

esque la constitucion de una sociedad no implica que se vulneren los derechos economicos de las personas, y aunque es claro y coherente que mediante la realizacion del trabajo, el hombre permanece estable, es contradictorio que despues de dicha practica laboral, los recursos sean acaparados por unos pocos y monetizados en solo unas manos. sin mas ni menos, a la poblacion de estratos bajos, corresponde la captacion de dichos ingresos unica y exclusivamente para entregarlos a fin de cumplir con sus necesidaes en el consumo diario: transporte, servicios, arriendos, comidas, escuela, vestido, salud,calzado etc. sin siquiera tomar una parte para ahorrar e invertir de manera sustancial a fin de mejorar el bienestar familiar.

Lo correcto no es buscar donde los ingresos aumenten y sean estables y seguros para quien los alcanza; es generar a partir de la utilizacion de los medios de produccion y su conjugacion en la sociedad comercial espacios laborales justos, donde se retribuya el esfuerzo conjunto fuera de cualquier monopolio, por que la libertad es para todos igual.

¿Por qué estudie economía? o ¿Por qué estudiar economía?

Submitted by ramiromanfredi on 7 August, 2008 - 11:27

¿Por qué estudie economía? o ¿Por qué estudiar economía?

DEBIDO A QUE EN MI PRIMEROS MESES COMO ECONOMISTA CORROBORE RAPIDAMENTE, LO QUE YA SABIA, QUE ERA QUE: "LA GENTE NO SABE PARA QUE SIRBE LA ECONOMÍA", "NI PARA QUE SERBIMOS LOS ECONOMISTAS", INCLUSO, EN GENERAL LAS PERSONAS QUE HAN ESTUDIADO CON NOSOTROS (CONTADORES Y ADMINISTRADORES, EN ARGENTINA).

ME HE DISPUETO A REALIZAR UN PROYECTO PARA AYUDAR A SANEAR ESTE DEFICIS DE LA SOCIEDAD, YA QUE POR NOMBRAR ALGO, LLEVA A LAS EMPRESAS A DESCONOCER LOS SERVICIOS DE LOS ECONOMISTAS Y A CONTRATAR DE FORMA INEFICIENTE Y SISTEMATICA OTROS PERFILES, AL PUNTO DE FORMAR EMPRESAS DE MILES DE EMPLEADOS SIN NINGUN ECONOMISTA EN SUS FILAS, TENIENDO PERSONAL REALIZANDO TRABAJOS PARA LOS CUALES LOS ECONOMISTAS HAN SIDO FORMADOS.

POR ELLO PARA LA PRIMER ETAPA DE MI TRABAJO ESPERO RESPONDER A LAS PREGUNTAS QUE LES PLANTEO AL COMIENZO, "¿POR QUÉ ESTUDIAR ECONOMÍA? O ¿POR QUÉ ESTUDIE ECONOMÍA?"

Y YA QUE ME ENCUENTRO RECOLECTANDO INFORMACIÓN DE AMÍGOS Y COLEGAS, LES AGRADESCO DE ANTE MANO SI TIENEN ALGUN COMENTARIO AL RESPECTO O ALGO QUE CONSIDEREN NECESARIO.

SALUDOS CORDIALES.

Petróleo

El petróleo se puede clasificar principalmente de acuerdo a su densidad y de acuerdo a su contenido de azufre.

La densidad mide la cantidad de masa en determinado volumen. Los crudos livianos o ligeros tienen menor densidad, mientras que los crudos pesados tienen mayor densidad. Los costos de refinación y de extracción de los crudos ligeros son menores que los costos de los crudos pesados, por lo que su precio es mayor.

Con respecto al contenido de azufre, este es otro determinante del precio del crudo: mientras mas azufre contenga el crudo, mayores serán los costos de refinamiento y por lo tanto mientras mas azufre contenga el crudo, menor será su precio. De acuerdo al contenido de azufre, el petróleo puede clasificarse en petróleo dulce (Sweet Crude Oil) y petróleo agrio (Sour Crude Oil). El petróleo dulce tiene menos de 0.5% de contenido sulfuroso, mientras que el petróleo agrio tiene al menos 1% de contenido sulfuroso. El petróleo dulce es mas utilizado para la producción de naftas, mientras que el agrio es mas utilizado para la producción de diesel.

Petróleo de Referencia

De cada zona de producción de petróleo se extrae crudo con diferentes características (densidad, contenido de azufre, composición química, etc.), pero su precio se determina en relación a algún petróleo de referencia, cuyas características son conocidas. Los dos petróleos de referencia mas utilizados son el West Texas Intermediate (WTI) y el Brent. Estos dos son petróleos livianos y con bajo contenido de azufre, por lo que son de elevada calidad, pero el WTI es mas liviano y con menor contenido de azufre que el Brent, por lo que su precio es mayor.

El petróleo de Venezuela tiene un alto contenido de azufre, por esto su precio es bajo. Petróleos de elevada calidad son el petróleo de Irak, el de Arabia y el de Texas (USA).

Evolución del Precio del Petróleo

Rojo: Petróleo Brent

Azul: Petróleo WTI

Yen

El Yen es la moneda oficial de Japón. El símbolo latinizado es ¥. El símbolo en el mercado forex es jpy.

El tipo de cambio yen dólar (jpyusd) estuvo fijo entre 1949 y 1971 con una tasa de cambio de 362 yenes por dólar. Desde 1971 hasta hoy se ha apreciado hasta llegar a un tipo de cambio de 110 yenes por dólar aproximadamente.

El Yen es junto con el dólar y el euro una de las monedas mas importantes en términos de reservas de instituciones financieras y volumen operado en el mercado forex. Aunque el stock de deuda internacional en el mundo nominada en yen viene cayendo desde el año 1997, perdiendo posición en relación al dólar y principalmente ante el euro.

Luego de la segunda guerra mundial, la economía japonesa tuvo grandes superávits comerciales, lo que llevó auna apreciación del yen. Durante décadas, la política económica de Japón tuvo el objetivo de aumentar el ahorro nacional para incentivar el crédito y las inversiones. La economía japonesa tuvo un fuerte crecimiento y empresas japonesas tuvieron éxito conquistando mercados internacionales. Pero la liquidez disponible en el mercado del Yen alentó la especulación financiera e inmobiliaria. El índice de la bolsa de Nikkei alcanzó un pico en 1989 y los precios de inmuebles también estaban muy sobrevaluados.

Esta situación se conoce como una burbuja especulativa. Si bien no se produjo una explosión de la burbuja, durante la década del 90 la caída de los precios de los activos fue gradual pero pronunciada teniendo en cuenta la caída acumulada. Las empresas comenzaron a destinar mas inversiones al extranjero y el consumo interno disminuyó. La menor demanda interna llevó a una deflación.

El Banco de Japón (autoridad monetaria de Japón), llevó a cabo una política de tasas de interés extremadamente bajas (tasa de interés nominal de referencia de aproximadamente cero) para combatir la deflación. El pobre crecimiento asociado con una tasa de interés muy baja llevó a economistas a catalogar esta situación como una trampa de liquidez, situación en la cual la inversión ya no responde al estímulo de la tasa de interés.

Al mismo tiempo la política de bajas tasas de interés incentivó la operatoria de carry trade, que consiste en tomar préstamos en yen e invertirlos en activos con mayor rendimiento que la tasa de los préstamos en yen. El carry trade presionó a la cotización del yen aún mas a la baja. La revista The Economist estimó en el año 2007 que el yen estaba un 15% infravalorado respecto al dolar y un 40% infravalorado respecto al euro.

Actualmente la economía japonesa es la economía desarrollada con menores tasas de interés.

Gráfico: Cotización del Yen respecto al dólar

Relación Dolar Euro

Recientemente el euro alcanzó máximos históricos y mientras muchos ahorristas evalúan la posibilidad de comprar euros para evitar que sus ahorros se sigan devaluando, muchos analistas afirman que el precio del euro comenzará a bajar lentamente luego de haber alcanzado un máximo.

Debilidad del Dólar

La debilidad del dólar no es nueva, sino que su depreciación viene ocurriendo desde el año 2001, cuando la relación dolar euro era de 0.85 dólares por cada euro. Desde ese mínimo para el euro, este comenzó a apreciarse hasta alcanzar un máximo histórico. Entre las causas de la apreciación del euro se encuentran el déficit comercial de Estados Unidos, la crisis hipotecaria de ese país, y el hecho de que el Euro es una moneda nueva respaldada por una gran economía y que muchas instituciones tenían gran parte de sus reservas nominadas en dólares y decidan comprar euros para diversificar su portafolio.

¿Subirá el dólar respecto al euro?

Debido al peligro de recesión en Estados Unidos, la Fed redujo la tasa de interés de referencia, sin embargo el BCE no lo hizo, sino que la mantuvo constante en el 4,25%. Si el BCE baja la tasa de interés, esto significará una baja en la cotización del euro. El BCE aún no bajó la tasa de interés debido a que le otorga mas peso al problema de la inflación que al peligro de recesión, sin embargo si los indicadores comienzan a mostrar signos de recesión, el BCE bajará las tasas de interés, lo que debilitaría al euro. Al mismo tiempo, la reciente baja en el costo de la energía ha disminuido la presión inflacionaria.

El precio del petróleo tiene una alta correlación con la cotización del euro. Muchos afirman también que se ha producido una burbuja especulativa con el precio del petróleo, por lo que de producirse una corrección en el precio del petróleo esto se verá reflejado en una caída en el precio del euro. La inflación europea es relativamente elevada, y el alza del precio del crudo presiona más al alza de precios, por lo que una baja en el precio del petróleo disminuirá las presiones inflacionarias y dará mas margen al BCE para bajar tasas, lo que depreciaría al euro.

Expectativas de apreciación del dólar respecto al euro

Diversos sondeos realizados entre analistas del mercado de divisas muestran que creen que el euro ya ha alcanzado su techo y comenzará paulatinamente a disminuir su precio en relación al dólar. Dos factores claves serían la tasa de interés de los bancos centrales, como se explicó, y las expectativas de crecimiento de Estados Unidos y de la Unión Europea. Mientras que Estados Unidos parece haber tocado fondo, la Unión Europea recién está comenzando a mostrar algunos signos de debilidad en el crecimiento, por lo que hay mas potencial para una recesión y para una baja en la tasa de interés del BCE.

Causas de la Inflación

La inflación se define como un aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de una economía.

Para comprender el proceso de desarrollo de la inflación y sus causas, resulta útil comprender que ante una inflación se suelen distinguir dos clases de fenómenos causales: las presiones inflacionarias y los mecanismos de propagación. Las presiones inflacionarias son un desequilibrio de oferta y demanda que provoca el ascenso en los precios en uno o varios mercados. Las presiones inflacionarias pueden ser de varios tipos: monetarias, fiscales, de costos, etc. Los mecanismos de propagación hacen que esos aumentos de precios se trasladen a otros mercados y se repitan a través del tiempo, posibilitando que la inflación se mantenga, aún luego de que hayan desaparecido los desequilibrios que la originaron. Ejemplos de mecanismos de propagación son las expectativas inflacionarias, o mecanismos de remarcación de precios basados en la inflación del período anterior.

Causas de la Inflación

Inflación Monetaria

Cuando se está ante una inflación monetaria la oferta de dinero crece a una tasa superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento teórico de quienes aplican esta teoría es la teoría cuantitativa del dinero.

Los orígenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetización del déficit del Gobierno u otra causa.

Monetización del Déficit del Gobierno

Cuando el gobierno tiene déficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento, reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto de vista de la contabilidad gubernamental la impresión de moneda para financiar el déficit constituye un préstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo.

Este tipo de emisión de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa un exceso de oferta de dinero

En esta etapa se puede analizar el problema teniendo en cuenta el régimen cambiario del país en cuestión. Bajo tipo de cambio fijo, los agentes locales cambiarán moneda local por moneda extranjera. Como el Banco Central se comprometió a mantener el tipo de cambio fijo, debe comprar moneda nacional hasta que se elimine la presión cambiaria (si no hace esto, el tipo de cambio sube). El hecho de que los agentes se desprendan de moneda local y que el banco central compre la misma, significa que la oferta de dinero disminuye. De este modo se vuelve a una situación en la que la oferta de dinero sigue siendo igual a la demanda, pero en el proceso el Banco Central perdió reservas internacionales. Si el gobierno no puede eliminar el déficit fiscal ni obtener financiamiento externo, el Banco Central no puede mantener la paridad de la moneda y se ve obligado a devaluar. La devaluación implica inflación, debido a que los precios de los productos transables aumentan.

Con tipo de cambio flexible, el Banco Central no se ve obligado a mantener el valor de la moneda, por lo que no pierde reservas para este fin. Sin embargo, el proceso por el cual el déficit fiscal se traslada a los precios es similar: el tipo de cambio se deprecia provocando un alza en los precios. Debido a que el alza de precios implica una pérdida del ingreso real, esta pérdida de ingreso real se suele denominar "impuesto inflacionario".

Además del financiamiento del déficit del gobierno con emisión, la oferta monetaria puede crecer y generar inflación por otras causas, principalmente relacionadas con una política del Banco Central. Por ejemplo, el Banco Central puede realizar una política monetaria expansiva aumentando la oferta monetaria para estimular la producción. Pero si la demanda de dinero no crece junto con la oferta, o bien la producción no crece debido a otros factores (que pueden ser externos), puede existir una presión inflacionaria.

Inflación de Demanda

La inflación de demanda corresponde con la explicación keynesiana de la inflación: La demanda de bienes y servicios de una economía es mayor a la oferta de los mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes finalidades:

1- Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y servicios de consumo;

2- Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir, inversión;

3- Por parte del gobierno, que puede ser inversión productiva o bien gasto que no aumentará directamente la oferta global del país;

4- Por parte del sector externo, es decir, exportaciones

Esta causa de la inflación se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes. Puede estar relacionada con la política monetaria, por ejemplo, si la política monetaria mantiene baja o negativa la tasa de interés real, esto puede estimular el consumo pero no la inversión, resultando en una presión inflacionaria.

Inflación de Costos

Dado que el precio final de bienes y servicios está íntimamente relacionado con los costos incurridos en su producción, un aumento en los costos generará un aumento del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de los costos de producción, resulta útil agrupar los insumos que se utilizan en categorías. Así tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser agrupados en

* mano de obra;

* materias primas que pueden ser commodities internacionales como petróleo o granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales;

* maquinaria, que también puede ser producida localmente o importada;

* servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente del precio del petróleo

* etc.

El aumento del precio de cualquiera de estos insumos, se puede trasladar al precio final de los bienes, lo que puede ser el gatillo que dispare los mecanismos de propagación para que este aumento de precios se transforme en inflación. Por ejemplo, el aumento de la demanda de commodities (petróleo, granos, metales, etc.) por parte de China e India provocó un aumento a nivel mundial en el precio de los mismos. Esto aumentó los costos de producción de numerosos bienes y servicios a nivel mundial (costos de transporte, precios de insumos como cobre, acero, etc., precios de alimentos debido al aumento del precio de los granos, etc.).

Volviendo a otros insumos de producción, la mano de obra también constituye una parte importante de los costos de gran parte de productos y servicios, por lo que un aumento en el costo laboral tendrá gran importancia en la determinación de la inflación. Las causas de un aumento en los salarios pueden ser varias, por ejemplo los trabajadores pueden reclamar un aumento de salarios superior al aumento de su productividad. En este punto resulta útil volver a diferenciar los conceptos de presiones inflacionarias y mecanismos de propagación. Un reclamo salarial mayor al aumento de la productividad constituye una presión inflacionaria, pero puede suceder el caso que, ante un aumento del nivel de precios de una economía, los asalariados reclamen aumentos salariales para mantener su capacidad de compra. En este caso los aumentos salariales constituyen un mecanismo de propagación, pudiéndose desatar lo que se denomina la "espiral salarios-precios". Este fenómeno consiste en que los aumentos salariales se trasladarán a los precios, lo que provocará mayor inflación y por consiguiente mayores aumentos salariales, lo que se trasladará nuevamente a los precios y así sucesivamente.

Inflación estructural

La inflación estructural se debe a alguna característica de la estructura productiva de una país que produce un aumento de precios, en particular hace referencia a "cuellos de botella" en un sector determinado, que se trasladan mediante aumentos de precios al resto de la economía.

Inflación Inercial

El concepto de inflación inercial hace referencia a una situación en la que los mecanismos de propagación de la inflación ya se han instalado y son la principal causa de que la inflación perdure en el tiempo.

Múltiples causas simultáneas de la inflación

La inflación suele tener múltiples causas simultáneas y a la hora de realizar un diagnóstico de la inflación se deben tener en cuenta todas estas causas. También se debe tener en cuenta otros aspectos como la historia, la cultura, la política, etc., elementos que tienen gran influencia en la formación de precios. Por ejemplo, no es lo mismo que se produzca déficit fiscal junto a una devaluación en un país con monopolios o con historias de hiperinflaciones, que se produzca en un país que no sufrió inflación en los últimos años y con mercados mas competitivos.

Autor: Federico Anzil - Julio de 2008

Economía y Ecología

Autor: Christian Stange Marcus

Y la activa protección del Medio Ambiente.

La actual Economía, ha impulsado cada día mas a hacer un consciente uso de los recursos naturales que no provee el medio ambiente. Es por este motivo que tanto la economía como la ecología, deben ser vistos como sistemas relativamente similares.

La economía y la ecología van relacionadas al uso de recursos, haciendo la diferencia solo en el manipulador de aquellos recursos; que en el caso de la economía es el hombre, mientras que en la ecología es la naturaleza misma.

Es así como la economía con el pasar de los años ha querido autosustentarse; tal como lo hace la ecología. Por ende debe auto exigirse algunos pequeños esfuerzo que para la economía empírica son despreciables pero para la economía practica, actual y futura son o deberían ser obligatorios.

Es aquí donde interfiere el problema ético y moral de cada sociedad.

Pero sin duda alguna el hombre se ha percatado del valor de la naturaleza, y por ello a comenzado con la activa Protección del Medio Ambiente (Environmental Protection o Umweltschutz).

Esta Protección debe ser ejecutada en forma conjunta por la Sociedad y el Estado. Ya que las Empresas deber ser obligadas por el estado a cumplir debidas normas arbitrarias de Proteccion al Medio Ambiente, además de atender las sugerencias no obligatorias pero si recomendables en un alto grado por parte de la Sociedad.

Principalmente son estos dos factores los que regulan actualmente la protección medio ambiental, teniendo un rol mas importante el estado por sobre la sociedad; ya que es este último quien dicta las normas a cumplir. Por ende luego de que cada gobierno a impuesto un numero de leyes en este tema, estas afectaran a todas las empresas que tratan directamente con el medio ambiente.

Por ejemplo una empresa pesquera deberá tener en cuenta que los peces no son un bien totalmente gratis para ellos, ya que estos se acaban y cada vez su precio debería ser mayor. Por eso es de vital importancia, saber que tan rápido se reproducen estos peces, y como mantener este sistema de forma sustentable a través del tiempo. Entonces el estado debe declarar un máximo número de peces a pescar por un determinado período de tiempo. Lo que implicara la activa protección del medio ambiente.

La política económica a seguir, deber verse reflejada en un modelo matemático; ya que el problema que tienen estas empresas, es que su fuente de materias primas son limitadas.

Por eso se debe tener en cuenta el impacto ambiental que generará la empresa sobre el medio ambiente.

Actualmente la mayoría ignora que al iniciar alguna actividad económica, aunque no tenga que ver con el medio ambiente, debería ser consciente de que todo estamos en un mismo planeta y que con ayuda de procesos como la globalización. Somos mas susceptibles a ser afectados por hechos que, aun que no nos incumben directamente; deben ser tomados en cuenta. Pues de una u otra manera afectaran a mi empresa.

En el gráfico de costos versus daños existe un óptimo, el cual debe ser imperativo alcanzar o estar cerca de el. Es en este punto en donde el daño producido por mi empresa paga un costo justo por el daño provocado en el medio ambiente. Sobre ese óptimo los costos disminuyen, pero el daño aumenta llegando a ser irreparable a futuro. Pero bajo el óptimo, los costos aumentan; y el costo del daño disminuyen, llevando a la empresa probablemente a no ser viable.

By Christian Stange Marcus

Fuentes.

Steven M. "Produktion und Umweltschutz" beiträge zur betriebswirtschaftlichen forschung

Wiesbaden, Gabler; 1994.

Johannes K. "Umweltorientiertes Produktions-Controlling"

Wiesbaden, Gabler; 1993.

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