Veblen nació en 1857. Su juventud transcurrió en una colonia agrícola de inmigrantes noruegos en Estados Unidos. El mundo del joven Veblen consistía en una economía marcadamente familiar y cooperativa, dentro de la cual se producía gran parte de lo consumido y donde la solidaridad ocupaba un rol fundamental, lo que pudo haber influido con una simpatía que tuvo hacia organizaciones simples y con una limitada orientación hacia el mercado. Veblen estudió en la Universidad John Hopkins y en la Universidad de Yale, donde recibió su doctorado en filosofía. Intentó ingresar como académico en varias facultades, pero no fue aceptado. Esto no fue debido a sus posiciones “heterodoxas”, sino mas bien a las preferencias de las universidades estadounidenses de las primeras décadas del siglo veinte, que, según parece, seleccionaban teniendo en cuenta el status social de los postulantes. Aparentemente, el origen “noruego” y el agnosticismo religioso de Veblen le resultaron trabas para conseguir un empleo docente durante sus primeros años en el mercado laboral. (Dorfman, J.; 1996) Esto puede haber creado en Veblen un sentimiento de rechazo hacia el “stablishment”, que se refleja en el tono de ironía y rechazo con el que ilustró sus escritos.
Incapaz de asegurarse una posición académica, volvió a la granja de su padre, donde continuó estudiando de modo autodidacta. El contraste que ofreció el espectáculo que era el capitalismo en Estados Unidos en las primeras décadas del siglo XX, la “Era de Oro” de los Estados Unidos, y su comunidad agraria, puede haber influido en la formación de su espíritu en contra de ciertos aspectos de ese tipo de capitalismo.